估值或超700亿！最贵“洗衣液”上市来了，高瓴又火了，狂赚20倍！

　　“洗衣液一哥“蓝月亮终于来了！

　　12月3日下午，蓝月亮公布招股详情，招股区间为每股10.20港元至13.16港元。本次计划全球发售约7.47亿股，最多募资98.3亿港元，最终募资额有望超过农夫山泉的81.5亿港元。

　　蓝月亮开启招股

　　4年买到100亿的“洗衣液一哥“蓝月亮要赴港上市的信息从去年年底就传得沸沸扬扬。今年6月底，蓝月亮正式在港交所提交了招股书，启动IPO计划。在今日（12月4日）开启公开招股，计划在12月9日完成定价，并预计将于12月16日正式以”6993“为证券代码在港交所挂牌上市。中金、美银和花旗担任联席保荐人。

　　据悉，蓝月亮本次招股IPO定价区间为10.2-13.16港元/股，另设有15%的超额配股权。计划全球发售7.47亿股，其中香港公开发售股份约为7471万股，国际发售股份约6.72亿股。若完成定价，蓝月亮将在本次IPO中最多募集约98.30亿港元，约12.68亿美元。按照IPO定价，蓝月亮打新一手的入场费为6646港元。据行内人士预测，蓝月亮将再续农夫山泉的打新热潮。

　　本次IPO引入中银香港资管、大众（香港）和富敦基金、益添投资、Poly Platinum和VAM LLP6名基石投资者，合计认购18.21亿港元。

　　耀才证券执行董事兼行政总裁许绎彬表示，蓝月亮是本年最后一只较有吸引力的招股，认购了京东健康的资金刚好回笼，相信定会吸引很多投资者认购，人数可能会超越京东健康，耀才证券为蓝月亮预留孖展额300至350亿港元。

　　业绩突出

　　连续十年排名第一

　　蓝月亮诞生于1992年。在2008年之前国民普遍使用洗衣粉与香皂净衣，洗衣液占比还不到4%，蓝月亮以一款深层洁净洗衣液迅速抢占市场先机，开创中国洗衣“液”时代，蓝月亮可谓一“液“成名。2011年，针对中国人的洗衣习惯，推出手洗等专用洗衣液。2018年，蓝月亮至尊生物科技洗衣液问世。

　　据招股书显示，2017-2019年，蓝月亮分别实现营收56.32亿港元、67.68亿港元、70.5亿港元，复合年增长率为11.9%;对应的净利润为0.86亿港元、5.54亿港元、10.79亿港元，复合年增长率为254%。在天猫“双11”品牌销售额榜单中， 蓝月亮今年“双11”当天销售稳居家清类目销量第二的位置，在家清类目的细分品类里，蓝月亮占据了衣物洗护品类的第一。

　　公司三大产品毛利率高达65%左右，其中，家居清洁护理产品毛利率高达66.6%，衣物清洁护理产品毛利63.9%。

　　根据弗若斯特沙利文报告根据弗若斯特沙利文报告，蓝月亮在中国洗衣液市场的份额连续11年（2009年至2019年）位居第一。2019年，蓝月亮洗衣液占国内洗衣液整体份额的24.4%。此外，蓝月亮洗衣液的线上渠道销售额同为第一，市场份额为33.6%。2020年上半年，蓝月亮线上渠道的收入占比进一步提升至58.8%。

　　高瓴重仓十年

　　或成为最大赢家

　　2008年，全球笼罩在金融危机的阴霾下，但对于中国洗涤用品行业来说，正是一个巨大的转折点。当时，高瓴资本的张磊正从市场中寻求投资机会，他发现宝洁公司与联合利华占领了绝大部分的家用洗涤市场，但主要产品多为洗衣粉和香皂，他们没有抓住消费升级的趋势，此时，本土品牌蓝月亮进入眼帘。

　　蓝月亮和高瓴资本察觉到了其中暗藏的商机，决定将精力放到洗衣液上。2010年，高瓴资本以4500万美元（约合人民币2.98亿元）投资了蓝月亮的天使轮，并在第二年追加103万美元（约合人民币0.068亿元）。

　　在高瓴资本的支持下，蓝月亮开始对洗衣液进行大规模的研发，陆续推出了“专品专用”的手洗专用、预涂专用洗衣液和至尊洗衣液。凭借着产品的创新性，蓝月亮一举成为了市场份额第一的“洗衣液一哥“，迅速抢占了洗衣液市场。背靠资本的蓝月亮，也专注于发展创新研发新产品，2015年成立蓝月亮洗涤研究院，专门开发及评估洗衣产品及方法，截至目前，蓝月亮已取得673项注册商标、139项专利及158项版权。

　　为自建渠道，蓝月亮曾一度与大润发等传统线下商超“闹翻”，2015年蓝月亮将产品从各大卖场下架后，高瓴资本伸援手，帮助蓝月亮和京东签署协议，打通了线上销售渠道，促使蓝月亮销售渠道成功转型。

　　到如今，高瓴资本已重仓长达10年。招股书显示，截止上市前，高瓴资本旗下的HCM中国基金持有蓝月亮10%股份。蓝月亮现计划本月16日挂牌上市，估值为780亿至936亿，如以780亿计算，高瓴的持股市值将达到78亿元，或将大赚20倍！

　　而值得一提的是，在蓝月亮宣布IPO前夕，高瓴资本作为最大的外部投资者通过HCM收获了2.3亿港元，还未上市，高瓴资本就已收回大部分投资成本。

　　疫情爆发

　　是机遇也是危机

　　自年初疫情爆发以来，洗手液等消毒杀菌用品突然火起来。据统计，2020年春节，天猫平台的消毒洗手液、消毒液和皮肤消毒护理产品同步增长37倍、33倍及21倍。蓝月亮也乘上了这波“东风“，消毒洗手液也一度售罄。

　　不过，这个市场早已不是蓝月亮一枝独秀了。威露士、汰渍、超能、滴露等多个品牌相继崛起。据悉，2019年中国家用消杀产品市场中，市场份额第一是威露士所属的威莱集团，占45.1%；滴露所属的利洁时排名第二，市场份额为16.6%。蓝月亮面对的竞争压力颇大。

　　蓝月亮此次冲击上市，背靠资本的它能否像之前一样找准时机，再次在市场占据更有力的地位呢？我们也将拭目以待。（金融小镇网转自中国基金报