S基金解决PE/VC退出难的路径

7月12日下午，21世纪创投研究院“S 基金发展机遇与挑战”闭门研讨会在上海举办。本次研讨会由21世纪经济报道、21世纪创投研究院、苏州市吴江东方国有资本投资经营有限公司、苏州市吴江区创业投资协会联合主办。

孚腾资本 S 基金业务负责人在圆桌讨论环节分享了作为国资背景S基金管理人投资实践。他介绍说，近两年市场有大量基金份额出现，团队通过份额交易和重组项目两种方式与GP团队展开合作。

第一种方案是二手份额交易。面对优质标的时，团队会给出合理要约价格以其完成份额交易，S基金会帮助GP完成基金的延期。第二种方案是接续基金，即将基金中相对中上游的项目打包组成新基金。

孚腾资本介绍，在孚腾资本的投资实践中，有大约四成项目来自GP的介绍，更多来自于直接与LP的对接。他尤其提出，很多国资单位正在讨论推进更为系统化的基金退出工作，这将能为有国资背景的S基金管理机构带来大量投资机会。

对于市场上的引导基金、国资LP来说，提前做主动退出策略管理至关重要。不难看到，2014-2016年成立的基金在近两三年中完成退出的意愿强烈。

就接手国资背景LP的基金份额，孚腾资本在发言中同样分享了一些方案，可以考虑以组合的形式进行份额资产包的交易，以满足交易双方的诉求。

作为上海国投公司旗下私募基金管理人，孚腾资本重点围绕上海市“十四五”规划的“3+6”产业体系，聚焦数字经济、先进制造、生命健康、消费服务四大板块，打造了包括直投基金、S基金和母基金在内的基金群产品。

据悉，孚腾资本所管理的上海引领接力基金将以支持建设私募股权和创业投资基金份额转让平台、推动基金份额二级交易市场健康有序发展为目标，着力支持浦东新区高水平改革开放、打造社会主义现代化建设引领区，更好服务国家和上海经济发展战略落地落实。