私募股权基金、创投基金区别在哪里？就税收优惠该如何取舍？

一直以来，学界对私募股权投资基金的认识是，以非公开的方式向少数机构投资或者个人募集资金，主要向未上市企业进行权益性投资，最终通过被投资企业上市、并购或者管理层回购等方式退出而获利。对于私募股权基金投资范围是否囊括创投基金这个问题，我们可以化繁就简直接看中基协2018年10月更新并发布的《有关私募投资基金“业务类型/基金类型”和“产品类型”的说明》：

私募股权投资基金投资包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股（上市公司定向增发、大宗交易、协议转让等），可转换为普通股的优先股。基金类型建议选择“股权投资基金”。

创业投资基金主要向处于各阶段的未上市成长性企业进行股权投资的基金（新三板挂牌企业视为未上市）。对于市场所称“成长基金”，如果不涉及沪深交易上市公司定向增发股票投资的，按照创业投资基金备案；如果涉及上市公司定向增发的，按照私募股权投资基金中“上市公司定增基金”备案。

创投基金、私募股权基金备案就税收优惠该如何取舍

实践中，基金备案选择创投基金、私募股权投资基金还是需要做一番取舍，并不能够两头占全，尤其是企业发展到成熟期。比如，Pre-ipo阶段的成熟期基金：选择备案创投可以享受税收优惠，要担心被投企业突破至上市的界限而不符合优惠条件（投资对象为初创型科技企业要求接受投资时以及接受投资后2年内未在境内外证券交易所上市，投资对象为中小高新技术企业的，要求是未上市）；选择私募股权可一步到位，则意味着不能享受创投税收优惠。

参考中基协基金备案思路以及基金行业人士（刘乃进）建议，笔者加入自己的理解：一只基金选择备案为私募股权基金，还是创投基金，可以采用排除的方法——也就是先以创投基金的要求进行判断，不符合的再判定为私募股权进行备案，如此就不至于因备案的基金类型/业务类型与被投企业发展阶段不相符合而错失创投基金可以享受的税收政策扶持。

来源：雁言税语

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