专精特新时代崛起！今后，中小企业迎来IPO春天

北交所的登场，最受鼓舞的无疑是中国中小企业。

北交所的定位十分清晰：为中小型创新企业服务。这也是北交所与其他证券交易所最大的不同，由于平移了新三板挂牌公司进入精选层的门槛，未限制上市公司所处的行业等，北交所将成长型、创新型的中小企业都能够囊括于内。这样的描述，对应了一个眼下火热的群体——专精特新企业。

专精特新企业可划分为国家级专精特新小巨人、省级专精特新小巨人和省级专精特新企业。清科创业（01945.HK）旗下PEDATA MAX依据公开数据统计，截至2021年11月5日，专精特新企业数量最多的TOP10省份（或直辖市）依次为：山东、上海、北京、河北、辽宁、浙江、广东、江苏、湖北、湖南。其中，山东、上海、北京三地的专精特新企业均超千家。

让人惊讶的是，近年来在各项经济数据表现并不突出的山东，凭借省内制造业企业数量优势，跃居榜首，共有1502家专精特新企业。

从融资情况来看，根据清科创业（01945.HK）旗下PEDATA MAX数据，截至11月5日，专精特新企业共9534家，已有1955家企业进行融资，占20.51%，另外7579家企业尚未进行融资。可见，专精特新仍存在庞大的可投资企业标的数量和巨大的投资市场潜力，这是VC/PE尚未挖掘的“宝矿”。此外，共有400家专精特新企业成功上市，仅占总数的4.20%。可以预见，随着未来北交所的落地和完善，专精特新企业也将迎来新机遇。

当前，“专精特新”企业主要集中在机械设备、电子与计算机、化工、生物医药、军工等行业，这和北交所重点关注的方向相契合。

倪泽望认为，北交所与上交所、深交所有明显的差异化定位，其将更多地服务于创新型中小企业，特别是“专精特新”企业，为这类企业借助资本市场发展提供更大的平台。值得一提的是，在国家工信部公布的第一、二、三批专精特新“小巨人”企业名单中，就包括105家深创投已投企业。

“这肯定会缓解创投机构对于中小企业敢不敢投、能不能退、多久能退的问题，鼓舞创投基金在企业发展更早阶段开展投资布局，对具备专精特新能力的企业给与更大力度支持。一二级市场的高效联动和良性循环也会带动更多社会资本加大对于投资中小、投资实体、投资科技企业的信心。”毅达资本表示。

与此同时，北交所对于持股比例低于10%以下的普通股东未设限售期，VC/PE未来可以根据判断自由选择退出时机，这一细则也将极大的激发VC/PE投早、投小的决心和信心。

多年间，众多中小企业的地位曾被生动地总结为一组数字——56789，即贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的技术创新、80%以上的城镇劳动就业和90%以上的企业数量。但也经常因为本身所处的发展阶段等原因，企业常常面临融资难、融资贵的问题。

“他们缺乏一个机会。”达晨财智执行合伙人、总裁肖冰说，这些在各自细分领域扎实发展的“隐形冠军”们急需一个更为多元和契合的资本市场环境与制度，为发展注入新活力，北交所应运而生。在当今科技兴国、产业替代升级的大环境下，企业有机会登陆北交所，是一次难得的机遇，要加速承借资本市场力量实现跃级发展的步伐。

达晨财智在2017年投资了精密核心零部件制造商丰光精密，也是首批北交所上市公司之一。目前，达晨累计共有62家投资企业进入国家级“专精特新”名单，此外有26家符合北交所上市条件的新三板挂牌/未挂牌企业。

北极光创投创始管理合伙人邓锋心有戚戚：“从风险投资的角度来说，我们一直期盼能有针对中小企业特别是科技型中小企业的无论融资还是退出的渠道，虽然今天的钱都在涌向科技创新，但这并不是一个像2C一样的能够快速起来的行业，需要长期耐心的资本。在这种情况下，能有一个很好的交易所，能让中小企业做更多更加市场化的融资，尽管完善的过程还需要逐步来进行，但无疑也有很大帮助。”

这是一个崭新的时代——自此，那些以往鲜少被关注的中小企业也有机会站上了IPO敲钟舞台。

来源：投资界