各地政府LP逐渐“GP化”，GP逐渐“招商化”

　　近日，清科研究中心发布《2023年前三季度中国股权投资市场研究报告》。根据报告内容，今年前三季度，人民币基金的数量和规模占比均超过市场九成，而人民币基金崛起的主要原因是国资、政府引导基金等国资背景管理人的持续活跃。

　　国资背景管理人在2023年前三季度的活跃度较高，以人民币基金(不包括工商币种为人民币的QFLP基金)为例，新募集金额在100亿元及以上的大额人民币基金均由国资背景管理人发起设立并管理。

　　与此同时，国资LP在上半年出资数量及金额方面同比有所显著增长，政府引导基金、地方国资的出手总量和总金额均占市场份额的50%以上，其中政府引导基金独放异彩，成为投资机构募资的核心战场。

　　政府LP逐渐“GP化”

　　在缺乏市场化资金来源的情况下，这类政府LP成为投资机构募资的核心战场，话语权也越来越大。

　　在由政府引导基金引领之下的时代，GP在判断项目时，背后各地政府引导基金的诉求成为其投资重要参考指标，如“产业落地、税收、产值、就业”等。

　　因此，GP 投资的首要任务主要是能解决地方政府产业发展需求或补齐地方政府产业发展短板的需求。

　　GP逐渐“招商化”

　　对于各地方政府来说，通过被投GP这座桥梁，可以实现与市场接轨。最终形成“募投+产业”模式。

　　为了更好的服务当地经济，各GP也成为各级地方政府驻风投和PE市场招商引资办公室，成为它们的体外窗口服务部门。

　　结 语

　　近些年，国资在股权市场中具有“风向标”的引导作用，国资出资的领域往往都是符合国家战略、重点扶持和发展的产业方向。因此，无论国资做LP还是做直投，都有利于搭建国有资本和社会资本互动的桥梁，引导资本向战略新兴产业、卡脖子、国产替代等领域集中，研发在长三角，工厂在大西南，销售在大湾区。国资在人民币基金中的崛起，昭示国企市场化意识的逐步觉醒。